财经猎豹丨“WPS”冲刺科创板上市，雷军系又抢镜

--梓望

现代快报讯（记者 谷伟）金山软件将 WPS 业务分拆而来的金山办公软件公司将寻求在科创板上市，其招股书 5 月 8 日获上交所受理。雷军合计间接持有金山办公 11.99% 的股权，为公司实际控制人。值得注意的是，现代快报财经猎豹发现，目前除了小米生态链公司石头科技和九号智能外，晶晨股份、方邦电子、创鑫激光、聚辰股份等科创板受理公司中均出现了雷军的身影。再加上金山办公，雷军系已成为科创板 " 预备队 " 中最引人注目的势力之一。

雷军 " 亲儿子 " 亮相

1988 年，求伯君始创金山软件，并开发了金山 WPS1.0。作为微软 Office 办公软件的替代品，WPS 在国内迅速发展，并成为最为知名的国产办公软件之一。2007 年，金山软件在港交所上市。

十年之后，2017 年，由金山软件分拆而来的金山办公披露招股书，准备在创业板上市。但排队两年之后，今年 4 月 23 日，金山软件公告，经过审慎考虑，北京办公软件（即金山办公）认为上交所科创板为更加适合的股票上市地。当天，其保荐人向北京证监局提交上市辅导申请，并向证监会提出撤销创业板上市申请。

5 月 8 日，金山办公的科创板上市申请正式获上交所受理。其披露的招股书显示，公司本次拟发行 1.01 亿股，募资 20.5 亿元，投向 WPS Office 办公软件研发升级、办公领域人工智能基础研发中心建设、办公产品互联网云服务、办公软件国际化四个方向。

数据显示，2016 年到 2018 年，金山办公分别实现营收 5.43 亿元、7.53 亿元、11.3 亿元，净利润 1.3 亿元、2.14 亿元、3.11 亿元。

△金山办公股权结构

在如今的金山软件，求伯君早已 " 退居二线 "。金山办公招股书显示，目前雷军共持有金山软件 25.7% 的表决权，其中直接持股 15.31%，求伯君则持股 7.87%，为雷军的一致行动人。而金山软件间接持有金山办公 67.5% 的股权。

雷军通过金山软件、WPS 开曼、顺为互联网、奇文二维、奇文四维等公司间接持有金山办公 11.99% 的股权，为公司实际控制人。这也是雷军第一次作为实际控制人亮相科创板受理企业。

月活跃用户超 3.1 亿，最怕两件事

WPS 系列产品如今到底市场地位如何？金山办公招股书显示，截至 2018 年 12 月， 公司主要产品月度活跃用户数（MAU）超过 3.1 亿，其中 WPS Office 桌面版月度活跃用户数超过 1.2 亿，移动版月度活跃用户数超过 1.81 亿；公司其他产品（如金山词霸等）月度活跃用户数接近 0.1 亿。截至 2018 年底，按 WPS 注册用户总量 2.8 亿计算，占国内办公市场用户总规模的 42.75%。

△金山办公主营业务收入情况

从盈利模式来看，办公软件产品使用授权、办公服务订阅、互联网广告推广服务去年分别获得 3.56 亿元、3.93 亿元、3.81 亿元的收入，占总营收的 31.49%、34.76%、33.75%。从近 3 年的收入变化来看，办公服务订阅的收入占比迅速增长，2016 年占比仅有 11.83%，如今则已成为公司最大头的收入来源。

对比其主要的竞争对手，根据微软披露的 2018 财年年报（截止 2018 年 6 月 30 日），其 Office 商业客户收入约为 242.18 亿美元，Office 订阅客户收入约为 28.56 亿美元。截至 2018 年 6 月末，Office 365 的订阅数约为 3140 万。

现代快报财经猎豹发现，根据港股金山软件此前发布的 2018 年年报， 去年其网络游戏、云服务、办公软件的收益分别占比 37%、41% 及 22%。办公软件虽然占比最少，但 56% 的增速却相当可观，并且相比 2017 年的 32% 有提速的趋势。

不过，作为软件企业，有两件事是金山办公最怕的。一是泄密，二是盗版。公司在招股书中特别提示，其核心技术是公司发展多年所积累的研发与经验的结晶，如果出现公司核心技术被恶意泄露、盗用，很可能出现公司竞争能力下降、客户流失等一系列风险。而公司拥有的商标、专利、著作权等知识产权是公司赢得市场的关键因素，由于办公软件行业竞争目前处于国内品牌不断发掘市场、努力扩张的阶段，公司的知识产权在未来可能遭受不同形式的侵犯，如果公司的知识产权不能得到充分保护，未来业务发展和经营业绩可能会受到不利影响。

虽然招股书获受理离正式在科创板上市还很远，但多家券商日前均表示，如果办公业务成功在科创板上市，有助于提升金山软件的估值。（图片据金山办公招股书）

（编辑 王鹏）