绝对龙头：最新调研开释重磅信息两年前竟照旧条咸鱼... ...

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原标题：绝对龙头：最新调研开释重磅信息 两年前竟照旧条咸鱼...

文/檀所长

按照惯例，本周我们继承聊一家新能源的公司。

上周所长刚和各人聊完天赐质料，隔天竟然就是一个涨停。这还真是远超所长的想象。

根据背景的留言反馈，这次我们来聊聊另一家新能源车环球细分龙头——恩捷股份。

固然，有些话照旧要再夸大一下。

新能源车在环球都受到了资金的热捧。在政策和业绩的双重驱动下，业内的好公司多数被资金抢上了天。

看看这些公司的K线图，险些都是45度向上的爬坡走势。稍有几天的调解就会有资金托底抢筹，不到半个月又创出新高。

静态地看，新能源车行业的公司都是大幅高估的。但资金敢这么买，就充实说明白将来业绩的预期，比及业绩兑现再买，那才真的是晚了。

因此，如今的新能源车财产链，看的就是公司根本面，技能、本钱、产能、市场份额等等。

回到正题，下面一起来看恩捷股份。

绝对龙头曾是一条咸鱼

如今的恩捷股份，实在是经典的咸鱼翻身案例。

公司前身是云南的创新股份，做的是平庸无奇的包装买卖。

2018年，公司脱手收购上海恩捷，就此开启了大牛股之旅。实控人李晓明更是一连两年占据了云南省首富的宝座。

说到这儿，所长不禁想起了前段时间被整个市场声讨的沃森生物。

同样是云南的公司，同样是做收购转型，恩捷股份和沃森生物就是天国和地狱的区别。一方面是由于战略眼光，另一方面大概也有运气的身分。

恩捷股份所处的赛道，是锂电池的湿法隔膜。2019年的国内市场占据率高达53%，2020年预计将凌驾60%，处于绝对的龙头职位。

先表明下什么是湿法隔膜。

锂电池四大关键原质料，正极质料、负极质料、隔膜和电解液。

隔膜的作用就是将电池内部的正极和负极隔脱离来，防止两级间发生短路的环境。因此，隔膜对电池的安全性和综合性能有巨大的影响。

在制作工艺上，隔膜就分成了湿法隔膜和干法隔膜。

干法隔膜的特点在于，技能浅易、本钱低、耐高温，相对来说门槛偏低。

湿法隔膜就难了不少，投入也高许多，固然综合性能更为优秀，但门槛高了不少。

随着技能的进步，湿法隔膜不但在性能方面全面逾越了干法隔膜，在代价上也在不停缩小差距。

2019年，湿法隔膜占到了国内隔膜出货量的72.6%，市场的选择已经说明白统统。

现在国内的干法隔膜龙头公司包罗了星源材质和沧州明珠。

至于湿法隔膜，恩捷股份的重要对手照旧上面这两家公司。由于本来的最大竞争对手苏州捷力，在2019年已被恩捷股份全额收购了。

这么看来，恩捷股份在电池隔膜行业的统治职位已尽显无疑了。

最新调研 信息量巨大

在湿法隔膜范畴，恩捷股份最大的上风就是技能带来的本钱上风。

公司的隔膜毛利率比年来始终保持在50%以上，净利率也靠近45%，把握着行业的订价权。

根据最新的调研信息，只管湿法隔膜的代价连续走低，但恩捷股份现在完全没有提价的意思。

恩捷股份不提价的底气在哪？

起首，公司的利润非常可观，将来增长已有充实保障。

提价对自身的利益不大，反而大概会进步客户的本钱，影响现在的互助关系。公司2021年预计扩张的产能是两大竞争对手的总和，没有什么压力。

其次，不提价可以对竞争对手形成压抑作用。

锂电池降本钱是局势所趋，将来隔膜还会连续下跌。如今提价大概为竞争对手创造喘气的空间，高利润乃至会吸引新玩家入场。

最紧张的，恩捷股份表现本身的本钱将来另有20%~30%的降落空间。

既然本钱另有充足的降落空间，那么将来的利润就有充足的保障。有技能有产能，底气就是这么足。

恰恰海天味业近来也在澄清公司涨价的题目，实在不涨价背后的逻辑是雷同的，当行业龙头拥有充足的上风时，每每可以通过低落本钱等方式实现利润的增长。

产能仍在爬坡远景多少

根据最新的调研数据，恩捷股份2021年的总产能有望到达50亿平米，预计的出货量则为20亿平米。

这里有个题目要弄清晰，由于湿法隔膜的工艺难度较大，投产之后另有一个产能渐渐爬坡的过程。这个过程大概必要一到两年的时间，因此恩捷股份这两年的产能现实使用率都不到40%。

可以说，公司现在还处在产能扩张期，随着新能源车的需求渐渐放量，一旦公司的产能充实开释，另有不小的增长空间。

根据公司的预计，2021年包罗宁德期间、比亚迪、国轩高科、LG、三星、松劣等客户的需求，已经大幅超出了预期20亿平米的产能。

供不应求的环境在来岁上半年大概最为严峻。往年的1-2月是新能源车的淡季，而宁德期间则是要求公司月供8000万平，显然新能源车的产能需求已经冲破了以往的规律。

恩捷股份的扩张产能预计在下半年才气渐渐开释，这大概会让公司在淡季的业绩都超出本来的预期。

就在前两天，恩捷股份与另一家隔膜巨头日本帝人告竣了互助。

日本帝人将其在环球范围内持有的数百项隔膜的相干专利数独家授权给上海恩捷。

这一强强联手或将进一步提拔恩捷股份的龙头职位。

末了，所长还要八卦一下。

恩捷股份的实控人李晓明，其家属中的六人已有五人移民美国，唯一的中国公民也拥有了美国绿卡。

这一点大概会让不少股民以为内心不惬意。

究竟不是大家都像玻璃大王曹德旺一样，乃至表现儿女不是中国人就不能继续本身产业。

固然，我们只盼望这几位美国同胞们，能引领恩捷股份的产物更好地走向天下，为中国公司好好争光。返回搜狐，检察更多

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