最新估值迫近300亿，元气丛林留给VC的时间不多了

曹伶俐

原标题：最新估值迫近300亿，元气丛林留给VC的时间不多了

蜜雪冰城融资迷局还在继承，喜茶、奈雪们加紧IPO竞速之时，瓶装饮料行业忽然抖擞了新的生气。

克日，有知恋人士对投中网透露，元气丛林正在举行新一轮融资，最新估值迫近300亿元，将再度拉高新兴软饮行业的天花板。

一时间，市场上，关于“瓶装饮料的春天来了”的论调不绝于耳。现在，适口、百事、雀巢、农民山泉、娃哈哈等纷纷来劫掠增量市场；国产老牌汽水冰峰、北冰洋重焕生气，在资源的推动下接连递交IPO申请；连现制茶饮头部品牌喜茶都打着“像喝水一样喝喜茶”的标语入场比赛。

投中网走访多位消耗行业的投资人、分析师，盼望可以或许更全面的去看现在瓶装饮料行业的新生态。

“越来越看不懂（这个行业）了”，不止一位消耗行业投资人对投中网表现。别的，“另有新的饮料品牌保举么”是投中网克日被消耗品类投资人们问到最多的题目。固然，无一破例，讨论最多的是元气丛林。

头部机构的游戏：估值涨的吓人

投资人们四下探询是否有新的饮料品牌保举，言外之意是，现有的最火热的品牌已非平凡玩家可以或许玩的游戏，他们亟切的盼望可以或许发掘到全新的品牌可以或许与元气丛林抗衡。

铺天盖地的网红种草，顶流主播李佳琦、薇娅、罗永浩纷纷带货，冠名2021年B站跨年晚会，位列各大便利店、主动售货柜最显眼的位置……近两年，元气丛林好像无孔不入。直接的战果便是，2020年“双十一”，元气丛林贩卖总瓶数凌驾2000万，较2019年内同期增长344%，斩获天猫和京东水饮品类销量首位。

“估值80亿时，我们就已跟元气丛林团队举行打仗，但其时的PS已经到达3-4倍。”一家中型规模的机构投资人王琼告诉投中网，只管这个高出通例消耗品的PS已经让王琼咬了咬牙依然以为很难熬，但可以或许磕下来的份额依然不敷挂齿，“竞争太猛烈了。”终极，王琼和她的团队决定退出这场“竞拍”。

一年之后，中型体量的VC已经连这“不敷挂齿”的份额的油星都捞不到了。元气丛林的估值已经翻了超3倍之多。王琼相识到，现在元气丛林正在举行的融资，PS已经涨到了5-10倍，已经成为仅能容纳头部玩家才气入场的游戏，“平凡VC早已没了时机。”

而此时，间隔这个品牌建立也不外4年之久。

公开资料表现，元气丛林建立于2016年，由做游戏发迹80后创业者唐彬森建立，这位开辟了“开心农场”的年轻人，被游戏行业誉为“开心农场”之父，曾把这款游戏卖向环球20个国家。随后唐彬森开办智明星通，打造出《帝国战役》《列国的战役》等多款爆款游戏，这家游戏公司厥后成为中国仅次于腾讯和网易的第三大游戏公司，被唐彬森以28倍溢价卖出，从而实现财政自由。

厥后，唐彬森便拥有了下一个身份——挑衅者资源的首创人（建立于2014年），这是一家极为低调的专注于消耗、TMT行业的投资机构，挑衅者资源天真烂漫成为元气丛林的天使投资方。据相识，挑衅者资源现在累计资产管理规模约为50亿元人民币，重要投向消耗与TMT两个方向，已经投资了老虎证券（NASDAQ:TIGR）、故乡互动（03798.HK）、元气丛林、活力28、拉面说、熊猫精酿、观云白酒、好望水等凌驾100家创业公司。

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这一配景也被业界以为，元气丛林的势如破竹所具备的特别性：用游戏的头脑做饮料，与传统零售行业相比，更懂人性与互联网头脑。

新式软饮赛道：用做游戏的头脑做零售

差别于传统气泡水，元气丛林接纳用赤藓糖醇替换传统阿斯巴甜，不停强化“0糖0卡0脂”的概念攻克用户心智，让消耗者在“爽”的同时淘汰对于康健的“负罪感 ”，并在包装上，接纳更为小清楚的日式风，靠近二次元消耗群体的风格，盼望成为中国的适口可乐。

亦联资源投资总监杨寅看来，现在传统老牌饮料生厂商，“确实离年轻一代的用户有些远了。且打法层面也必要更多革新，以是新的品牌才会有时机，这也是元气丛林可以或许敏捷崛起的不可多得的先决条件之一。”

而元气丛林之以是可以或许成为新一批瓶装饮料的风向标，也并非仅仅只靠“卖得好”。在营销路径与中后端，这家新兴饮品公司已然与传统的饮料厂商大为差别。

从最直观的获客方式上，“从前是流量会合的期间，流量资源是可以被把持、买断的。好比央视只有一个，假如我是宝洁、团结利华，那我能和（央视）签年框互助，一年费用几亿、几十亿；再好比，在PC互联网期间，通过竞价排名，我可以把百度搜刮前几位的流量全部买断。而如今，这套打法已经行不通了。”青松基金首创合资人苏蔚分析道。

和君恒成合资人骆永华告诉投中网，元气丛林的崛起，更多是通过小红书、微博、直播等多种渠道，霸占年轻民气智。固然流量泉源比之前单一央视更加分散，但互联网化之后的流量与转化率则更轻易被追踪。这也就不难明白，唐彬森的投放逻辑，“我们敢在创造20亿收入时，就掏出18亿去做广告投放。”

元气丛林的爆火也并非一挥而就。元气丛林前研发总监叶素萍曾坦陈，在探求线下渠道上，元气丛林也走过弯路，最早是在北京大卖场试水，并不乐成，缘故原由是KA（keyaccount紧张客户）的渠道费用高，投入产出比低。随后，便转战到从校园里的小超市，渐渐扩大到街边和写字楼的便利店、乃至逐日优鲜等主动售货柜。总体路径为，门生、职场新人等这些目的用户群在那里，元气丛林就跟着去推广。在线下积聚了一年半左右的时间，才渐渐在团体规模、着名度及供应链上有所提拔，电商贩卖平台也开始搭建。而元气丛林同家出品的燃茶和果茶系列，已经先行试水，此前做的渠道积聚也为元气丛林的快速放开提供助力。

另一个独特之处在于，因着互联网与游戏的基因，元气丛林在建立初期便注意数据体系的搭建，建立专业部分搭建和美满ERP（Enterprise Resource Planning）体系，这也是区别于传统饮品品牌的更具前瞻性的供应链管理体系。

“元气丛林不但乐成找到了很好的产物切入点及优质的产物质量，敏捷铺渠道、抢占冷柜和货架，而且渠道和营销每一步都走在了市场前线，每一步的结构都在现有的规模和营销之前。”杨寅评价称，这是元气丛林之于其他品牌不可多得的上风。只管2020年新冠疫情之下，元气丛林出海筹划大概会受到些影响，但在国内市场，剧烈的渠道推广和营销攻击之下，2020年销量照旧有了发作式增长，不停挤压传统饮料产物的市场份额。

官方数据表现，2020年1-5月，其贩卖业绩分别为7400万+、3900万+、1.2亿+、1.7亿+、2.6亿+，前五月总计卖出6.6亿，日均贩卖440万元。王琼告诉投中网，2020年，元气丛林的天下总贩卖额超10亿量级。

准入门槛极高，软饮创业没那么轻易

在资源市场，唐彬森是元气丛林的一张活招牌，作为智明星通的投资人，李开复甚而评价他为，“他是我见过的创业者内里最有潜力的，他有大概成为下一个马化腾。”如许的创业者死后，定少不了资方的追捧。

CVSource投中数据表现，停止现在，元气丛林已经得到了4轮融资，近来公开的一轮是在2019年10月，龙湖资源、高榕资源、黑蚁资源投资。据悉，这一轮战略融资中，元气丛林的估值尚未40亿元。这一估值已与如今不可等量齐观。

更况且，2020年9月8日，随着农民山泉的上市，农民山泉的实控人钟琰琰又以5120亿港元的身价登顶中国新首富，给这个行业提供了更多可以想象的空间。“好的行业内里你做过一百名、第十名、二十名，都比一个烂的行业内里做第一名强。”元气丛林首创人唐彬森直言。

沙文数据表现，2019年中国软饮料市场贩卖收入到达9914亿元，2020年规模将突破万亿元，2024年有望到达13230亿元。这个万亿赛道，谁都想争得一席之地。喜茶、奈雪也开始入局，推出瓶装饮料，喜茶更是打出“像喝水一样的喝喜茶”的标语，首批产物主打0糖、0脂、0卡+膳食纤维的汽水饮料，开始涉足的便利店、超商渠道，好像是在与元气丛林正面相抗。

在杨寅看来，元气丛林的乐成的可复制性并不完全实用于初创公司，“这个行业大概差别于其他许多赛道的消耗品，瓶装饮品的市场准入门槛太高了。这个行业的难点在于，线下的决定因子在初始阶段就占比很高，而且巨头林立。你必要有创新的产物，最懂消耗与零售的成熟团队，线下的铺店本领及巨大的入场费，强盛的动销本领。单从百口一家便利店连锁体系来说，准入门槛就要几百万，而且后续还必要去便利店维护你的商品在冷柜里的位置。元气丛林在最早期就直接砸了数万万进去，且乐成在线上造势、产物取得营销声量，相辅相成；但一样平常的制造企业通过早期融资，很难拿到如许一张入场券。而且从做大的角度来看，产物及团队本领都要具备很强的延展性，否则很轻易被巨头影响。”

只管云云，杨寅依然信赖，这个市场现在尚有充足大的红利。她将现有的中国市场与日本市场做对比，在日本商超的货架上，每年都有数百款饮料创新产物推出，货架生态竞争越来越猛烈，消耗者选择越来越多、越来越细分。相较之下，中国也正在向着这个方向发展。

既然初创企业进驻这个新的赛道难度较大，但骆永华以为，中国的消耗者分层相对显着，用户标签越来越精致，假如一家公司的特有产物、客群定位、营销计谋、资源设置等可以或许到达战略规划的同等性，突出重围并非没有大概。除此之外，市场上有别的一种趋势，一些具备资金气力和品牌上风、方法论积聚的投资机构或公司，开始把眼光盯向地区化的老品牌，盼望对其举行改造与嫁接，并使用其原有的渠道上风，使其抖擞新的活力与新品牌竞争。骆永华把这种新消耗和传统财产之间的关系称之为“融会竞合”。

在消耗范畴研究已久，瓶装饮料行业从未像如今这般火热。杨寅表现，按照消耗操行业的通例思绪，假如PS在1-2倍，她以为是一个更公道的范围。苏蔚亦表现，对于消耗操行业，假如PS是1-3倍，乐意实验一下。但他们都并未放弃对于新的品类的发掘时机。除却气泡水之外，杨寅以为，“功能饮料、NFC果汁、微醺酒类、康健饮品、咖啡饮品、创新元素，另有太多的新的味蕾等候优质创新产物去添补。”

但苏蔚和杨寅不谋而合的表现，每个行业都会出现你看不懂的估值，但行业内是有投资周期的，“消耗品这两年很火，没准过两年大概又不火了，到当时估值大概会规复理性”。

苏蔚举例增补道，“假如以二级市场为标杆，海天味业每年增长大概20%，PE达100多倍，颐海国际也是100多倍PE，每年增长百分之四五十。元气丛林如若每年可以或许翻番地增长，假如信赖它的增长速率，那给高估值也是公道的。在食品饮料行业，农民山泉市值迫近7000亿港元，天花板很高，假如你以为元气丛林有时机做到，那么如今给它几百亿的高估值，是有原理的。但是，投资人要冒为本身的认知冒风险，究竟是否可以或许做到连续的增长，谁都不能打包票。”

（应受访者要求，文中王琼为化名）返回搜狐，检察更多

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