研发费不及推广费戎美股份IPO能成吗

中国鑫

原标题：研发费不及推广费 戎美股份IPO能成吗

依附“戎美 RUMERE”品牌，日禾戎美股份有限公司（以下简称“戎美股份”)在行业有肯定着名度。不外，从披露的招股书来看，戎美股份资源结构上要落伍于锦泓团体、安正时尚、欣贺股份、朗姿股份。北京商报记者还发现，在研发的投入上，戎美股份与偕行亦在肯定差距。同时，戎美股份在陈诉期内的研发投入不及推广费的付出。戎美股份毕竟可否叩开A股市场的大门尚是未知数。

与上海之禾打官司败诉

在2012年3月13日，郭健和温迪（系夫妻关系）出资设立了戎美有限（戎美股份前身）。招股书表现，基于互联网平台，依托“戎美 RUMERE”品牌，戎美股份谋划服装的企划计划、供应链管理和贩卖业务，重要产物包罗职业与休闲风格的女装及男装和配饰等。

注册制下更加注意信披，陈诉期内戎美股份涉及多告状讼天然成为考核的重点。

招股书表现，2016年8月，上海之禾时尚实业团体贸易发展有限公司（以下简称“上海之禾”）因著作权权属、侵权纠纷将戎美有限、上海戎美、浙江天猫网络有限公司诉至上海市普陀区人民法院，主张其系美术作品《神仙掌》《摩洛哥》（下称“涉案作品”）的著作权人，上海戎美通过“Rumere 旗舰店”贩卖的多款服装的格局、色彩、图案等均与上海之禾享有著作权的涉案作品同等。

据Wind表现，上海之禾建立于2015年1月21日，注册资源为2亿元，系ICICLE之禾的品牌方。上海戎美系戎美股份全资子公司，主业务务为服装计划。

2017年12月27日，上海市普陀区人民法院作出（2016）沪0107民初26898号民事讯断书，讯断包罗被告戎美有限、被告上海戎美立刻制止陵犯原告上海之禾涉案作品美术作品著作权的举动；被告戎美有限应于该讯断见效之日起十日内补偿原告上海之禾经济丧失及公道费用10万元等。由于戎美有限、上海戎美不平上述讯断，并向上海知识产权法院提起上诉。2018年5月30日，上海知识产权法院作出（2018）沪73民终212号民事讯断书，讯断驳回上诉，维持原判。

厚交所要求戎美股份阐明相干诉讼对发行人业务开展的影响、发行人的整改环境，是否构本钱次发行上市停滞。戎美股份在首轮问询函复兴中表现，戎美有限及上海戎美已按照（2018）沪73民终212号民事讯断书的要求向上海之禾付出相干补偿金及案件受理费合计15.4931万元，占公司2018年度净利润的比例为0.15%，补偿金额相对较低，且相应涉案商品也已下架，前述纠纷未对公司的生产谋划产生庞大倒霉影响，亦不会构成此次发行上市的实质性法律停滞。

睁开全文

研发费占营收的1%

在与上海之禾的著作权权属、侵权纠纷中，肯定水平上凸显戎美股份在自主研发本领上的短缺。

招股书表现，2017年-2019年以及2020年1-6月，戎美股份的研发费用分别为783.08万元、1129.44万元、1136.51万元以及467.98万元。2017年-2019年以及2020年1-6月，戎美股份实现的业务收入分别约5.85亿元、7.04亿元、6.94亿元、3.18亿元。经盘算，戎美股份2017年-2019年以及2020年1-6月的研发费用占到各期业务收入的比例分别为1.34%、1.6%、1.64%和1.47%。

招股书中，戎美股份表现，陈诉期内公司研发费用占业务收入的比重总体呈上升趋势，公司连续构建自主研发团队，加大研发投入力度，给客户提供更多更好的格局，满意公司产物快速上新的节奏。

不外，北京商报记者经统计发现，在研发投入上，戎美股份与偕行业公司存在肯定差距。

招股书中，戎美股份将锦泓团体、安正时尚、欣贺股份、朗姿股份列为偕行业可比公司。Wind披露的数据表现，锦泓团体、安正时尚、欣贺股份、朗姿股份2019年的研发费用分别约0.95亿元、0.8亿元、0.66亿元以及1.03亿元。2020年1-6月，锦泓团体、安正时尚、欣贺股份、朗姿股份的研发费用分别约0.4亿元、0.39亿元、0.26亿元、0.37亿元。

就戎美股份自己而言，在研发上的付出“逊色”于推广费。招股书表现，陈诉期内戎美股份贩卖费用项下，推广费占比最高。详细来看，2017年-2019年以及2020年1-6月，戎美股份的推广费分别为4049.24万元、3642.6万元、5057.23万元以及3158.69万元，分别占当期贩卖费用的比例为46.05%、38.83%、49.32%、75.43%。数据表现，陈诉期内戎美股份的推广费分别占当期业务收入的比例为6.93%、5.17%、7.29%、9.93%。

在战略定位专家、九德定位咨询公司首创人徐雄俊看来，将来服装行业将不停走向会合化。服装行业的竞争力表现在消耗者的购买力上，综合竞争表现在品牌的推广、品牌认知，以及创建渠道上。关键是产物的研发也要跟上去，假如产物质量不敷好、研发投入不到位，消耗者体验欠好，品牌的影响力将会降落，公司的谋划业绩也将大打扣头。

存货占活动资产比例逾四成

存货高企是服装企业的“通病”，戎美股份的存货亦处于高位程度。

招股书表现，2017-2019年以及2020年1-6月各期末，戎美股份存货账面代价分别为16615.28万元、23684.32万元、20500.83万元和19764.87万元，存货账面代价占同期活动资产的比例分别为82.21%、79.16%、52.91%和47%。

戎美股份的存货重要由库存商品、发出商品和原质料构成，上述三者占陈诉期内存货代价的比重分别为86.94%、91.57%、93.42%和93.85%。陈诉期内各期末，戎美股份存货中库存商品的账面金额分别为8282.61万元、9932.2万元、10328.88万元、10521.48万元，占各期末存货账面代价的比例分别为49.85%、41.94%、50.38%和53.23%。

详细而言，戎美股份库存商品重要由上衣、外衣、裤类构成，该三类库存商品账面余额占陈诉期各期末库存商品余额的比例分别为74.25%、77.84%、80.14%和81.68%。戎美股份库存商品的库龄重要在1年以内，1年以内商品余额占当期库存商品余额的比例分别为84.14%、80.38%、68.54%和68.36%。

北京商报记者留意到，戎美股份在陈诉期内的存货跌价预备金额出现增长趋势。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，戎美股份存货跌价预备金额分别为1214.82万元、2043.42万元、3825.61万元和4243.98万元，占当年存货账面余额的比例分别为6.81%、7.94%、15.73%和17.68%。

在投融资专家许小恒看来，假如将来戎美股份未能正确把握消耗者偏好、盛行趋势等因素，大概导致公司存货滞销，造成公司营运资金被占用、公司运营服从低落和存货跌价预备计提明显增长的风险，将对公司的财政状态和谋划业绩产生倒霉影响。

关于公司相干题目，北京商报记者向戎美股份发去采访函，但停止发稿，未收到相干复兴。

北京商报记者 刘凤茹返回搜狐，检察更多

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